El token nativo de Solana (SOL) experimentó un notable aumento del 58.6% en solo cinco días, alcanzando un máximo de USD 64 el 11 de noviembre. Sin embargo, la retracción posterior de dos días del 11.3% a USD 54 ha llevado a los inversores a cuestionar si esto señala un momento alcista en declive o simplemente un ajuste de precio temporal.
Para poner el rendimiento de Solana en contexto, comparemos con otras principales altcoins. Desde su pico el 11 de noviembre, Avalanche (AVAX) ha subido un 17%, Ether (ETH) ha ganado un 1%, mientras que BNB Token (BNB) ha bajado un 2%. Esta comparación destaca que SOL ha tenido un rendimiento inferior en el mercado de altcoins en general. Por lo tanto, la disminución del 5.5% el 13 de noviembre probablemente no esté vinculada a impulsores macroeconómicos o del sector, como la posible aprobación de un fondo cotizado en bolsa de BTC (ETF).
Solana sigue siendo un fuerte competidor en términos de rendimiento y actividad en cadena
A pesar de la reciente disminución en el precio de SOL, una ganancia del 35% en 7 días sugiere que los inversores no deberían adoptar apresuradamente una perspectiva bajista, ya que esto podría ser simplemente una corrección natural después del rendimiento significativamente alto de Solana. Sin embargo, es esencial no pasar por alto los fundamentos de la red de Solana, que incluyen métricas en cadena y los mercados de derivados de SOL. El uso excesivo de apalancamiento por parte de los traders podría llevar a liquidaciones forzadas, especialmente en contratos perpetuos o swaps inversos, donde las tasas de financiamiento juegan un papel crucial.
Los contratos perpetuos, también conocidos como swaps inversos, llevan consigo una tasa incorporada que se cobra típicamente cada ocho horas. Una tasa de financiamiento positiva indica que los largos (compradores) buscan más apalancamiento, mientras que la situación opuesta surge cuando los cortos (vendedores) requieren apalancamiento adicional, lo que conduce a una tasa de financiamiento negativa.
La tasa de financiamiento a 7 días para SOL se alinea con la de BTC y ETH, apuntando a una demanda ligeramente mayor de largos apalancados. El costo semanal del 0.4% es estándar, considerando que la capitalización de mercado de criptomonedas ha crecido un 10.5% en las últimas dos semanas, alcanzando los USD 1.4 billones, su nivel más alto desde mayo de 2022.
Analizar datos en cadena de redes semi-centralizadas con tarifas de transacción muy bajas conlleva riesgos inherentes, ya que inflar estas métricas es relativamente fácil, especialmente las relacionadas con finanzas descentralizadas (DeFi). Un ejemplo es la revelación en agosto de 2022 por parte de un exdesarrollador de Saber, un exchange descentralizado (DEX) previamente respetado en Solana, que reveló que una parte significativa del valor total bloqueado (TVL) de la aplicación fue manipulada mediante el doble conteo.
Desde entonces, los proveedores de datos han mejorado sus servicios para evitar tal inflación obvia de métricas. Actualmente, el TVL de Solana se sitúa en USD 535 millones, una cifra sustancial pero relativamente modesta en comparación con sus competidores cercanos.
Cabe destacar que el TVL de la red de Solana está por debajo de los USD 614 millones de Avalanche, a pesar de la impresionante capitalización de mercado de USD 22.7 mil millones de SOL. De manera similar, el TVL de Polygon (MATIC) es de USD 840 millones, mientras que el valor de mercado de MATIC es de USD 8.2 mil millones, subrayando la disparidad.
Además de la emisión regular de SOL, está el calendario de vesting relacionado con el fallido exchange FTX-Alameda Research. Se ha permitido que el patrimonio en quiebra venda hasta USD 100 millones en activos digitales por semana, incluidos 55.75 millones de SOL en septiembre de 2023.
Los datos de NFT muestran que Solana es un fuerte competidor
La consolidación de Solana como un jugador destacado en el mercado de tokens no fungibles (NFT) fue uno de sus puntos de venta notables, dadas las altas tarifas asociadas con emitir y mantener colecciones en Ethereum, la principal cadena de bloques. Sin embargo, esta ventaja no ha sido suficiente para atraer los artículos de mayor valor y ballenas a los mercados de NFT de Solana.
A pesar de que la tarifa promedio de transacción a 7 días en la red de Ethereum aumentó a los actuales USD 7.6, su volumen total semanal de NFT continúa superando en más de 7 veces al de Solana. Estos datos subrayan que inversores y creadores consideran factores más allá de los costos de transacción. Sin embargo, Solana mantiene una posición significativa en el mercado, junto a los líderes, Bitcoin y Ethereum.
Aunque el precio de SOL corrigió un 5.5% el 13 de noviembre, no necesariamente refleja una disminución en la actividad de la red o una menor demanda de largos apalancados mediante contratos de futuros. Sin embargo, indica que los inversores han tomado nota de la aparentemente excesiva capitalización de mercado de SOL en comparación con sus pares. La magnitud de esta corrección permanece incierta.
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